HMM 주가 전망 - 실적 좋은 해운주

HMM 중소기업을 위해 미주노선 3척 추가 투입

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HMM이 국내 중소기업의 원활한 수출을 지원하기 위해서 임시 선박을 3척 추가 투입한다고 밝혔습니다. 이번 3척은 국내 중소 수출기업들이 가장 문제를 겪고 있는 미국 노선에 투입된다고 합니다. HMM은 그동안 미국과 유럽, 러시아, 베트남 등의 나라에 임시 선박을 투입했었습니다. 임시 선박이 추가되면서 HMM이 총 운용하는 선박은 24척으로 늘어나게 됩니다. 

 

 가장 먼저 출항하는 선박은 6800 TEU급 컨테이너선으로 전체 화물 중 60% 이상을 국내 중소기업들의 물량을 선적하고 있습니다. 오는 12일 부산항을 출발하여 24일에 LA항에 도착할 예정입니다. 또한 1800 TEU급 다목적선도 오는 19일에 부산항을 출발하여 미국 동부에 도착할 예정입니다. 보통 다목적선은 석유화학설비 등의 초대형 화물을 옮기도록 설계되어있습니다. 하지만 현재 컨테이너선을 추가로 확보하는 것이 매우 어렵기 때문에 다목적선에 컨테이너를 실어서 운송을 한다고 합니다. 

 

운임비 추이

 HMM은 최근 39항차 만선 행진을 기록하였고 이번 주 40항 차에도 만선을 이어갈 것으로 보고 있습니다. 글로벌 컨테이너선 운임비인 상하이컨테이너 운임지수도 4/30일 3100포인트를 기록하면서 사상 최고치를 경신하였습니다. 최고 운임에 최대 물동량을 지속해서 발생시키고 있어서 더할 나위 없이 좋은 상황입니다. 거기다가 3척의 임시 선박까지 추가해서 매출액을 확대시키기 때문에 올해 HMM의 실적은 예상치는 더욱더 상승할 것으로 보입니다. 

 

MSCI 지수 편입으로 수급 증가

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MSCI(모건스탠리 캐피털 인터내셔널)는 05/11 반기리뷰를 발표하였습니다. MSCI 코리아 지수에 HMM, 하이브 등의 기업들을 새롭게 편입한다고 밝혔습니다. MSCI는 세계 최대 주식 관련 지수 제공업체입니다. MSCI 지수 변경은 5월과 11월에는 반기리뷰, 2월과 8월의 분기 리뷰로 1년에 4번 진행됩니다. 시가총액과 유동 시가총액을 기준으로 새로 편입하거나 제외할 종목을 선정하는 방식이죠. MSCI지수에 편입되면 지수를 추종하는 글로벌 유동자금이 들어오기 때문에 통상적으로 호재로 작용합니다. 미국의 신흥국 펀드와 상장지수펀드 대부분이 MSCI지수를 따르고 있습니다.

 

HMM으로 들어올 예상금액은 4700억 원 정도라고 합니다. 이는 HMM의 일평균 거래대금의 1.2배에 해당하는 금액입니다. 이에 따라 05/12일 HMM은 장중 8%가 넘는 상승폭을 보여주고 있습니다.  MSCI지수와 관련해서 전문가들은 지수에 편입되는 '리뷰일'에 매수하여 차출되는 '변경일'에 매도하는 전략을 추천하고 있습니다. 다음번 변경일이 8월이기 때문에 그때까지는 유입된 자금이 나가질 않을 것으로 보입니다. 

 

산업은행 전환사채 만기로 인한 매각설

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산업은행이 보유한 HMM의 전환사채 만기일이 다가오면서 매각설이 다시 주목받고 있습니다. 컨테이너선 운임 강세로 HMM의 실적이 좋은 만큼 산업은행이 전환사채를 주신으로 전환하여 지분을 늘릴 것으로 보고 있습니다. 왜냐하면 만기일 기준 전환권을 행사하지 않으면 이자로 300억 원을 받지만, 주식으로 6000만 주를 전환할 경우 2조 2천억 원 이상의 평가차익을 낼 수 있기 때문이죠. 

 

따라서 전환권 행사를 할 경우, 현재 보유지분율이 12.6%에서 25.9%로 늘어나게 됩니다. 은행법에 따라 15% 이상 지분을 소유하면 산업은행이 HMM을 자회사로 편입해야 합니다. HMM은 부도로 인해서 어쩔 수 없이 산업은행이 공적자금을 투자한 것이기 때문에 국영화할 기업은 아닙니다. 따라서 산업은행은 민간기업 중 적당한 매각 주체를 찾아서 지분을 넘길 것으로 보고 있습니다. 

 

 우선적으로 매각설이 있었던 포스코를 비롯해 현대글로비스 등 여러 업체들이 거론되고 있습니다. 기존의 사업들과 시너지를 낼 수 있기 때문입니다. 또한 한국해양진흥공사에 지분을 넘기는 방법도 있다고 합니다. 해양 진흥공사는 현재 HMM의 지분 4.3%를 보유하고 있으며, 산업은행과 HMM 3자간 '경영정상화 계획 및 경쟁력 제고 방안 이행 약성서'를 맺고 있습니다. 하지만 기업들과 해양 진흥공사 모두 검토하고 있지 않다는 입장입니다. 

 

 올해 들어서 HMM의 실적이 컨테이너 운임 강세에 힘입어 급상승하였습니다. 이전 부실기업의 이미지를 완전히 벗어버리고 창사이래 최대 실적을 내고 있죠. 따라서 산업은행이 민영화를 진행하여도 큰 문제가 없을 것으로 보고 있습니다. 하지만 일부에서는 컨테이너선 수요 폭증으로 '수출대란'이 불거지는 상황에서 유일한 국적선사인 HMM의 매각에 신중을 기해야 한다는 목소리도 있습니다. 

 

 어찌 되었든 매각 규모도 크고 인수업체를 쉽게 구할 수 없는 만큼 당장 매각이 이뤄지지는 않을 것으로 보고 있습니다. 매각에 따른 주가에 영향도는 대체적으로 긍정적으로 보고 있습니다. 실적이 바탕되고 있는 기업인 만큼 충분한 가치를 인정받고 주식이 매각될 가능성이 크기 때문입니다.

 

차트분석

월봉차트

월봉차트는 기업의 거시적인 흐름을 볼 때 유용한 차트입니다. 위는 HMM의 지난 10년간 주가 흐름을 보여주고 있습니다. 선박의 과잉공급과 글로벌 경기침체로 인해서 수년간 적자를 지속했고 그 결과 주가가 1/20 토막이 됐습니다. 그리고 작년 코로나로 인한 글로벌 물동량 증가에 힘입어서 주가가 빠르게 회복되고 있는 추세입니다. 주가가 상승하면서 특정 가격대에 저항을 받는 곳이 거의 없기 때문에 어디까지 상승할지는 아직 아무도 모릅니다.

 

주봉차트

주봉 차트는 중장기적인 주가의 흐름을 볼 때 좋은 차트입니다. 위는 지난 1년간 HMM의 주가 흐름을 보여주고 있습니다. 5일선부터 120일 선까지 모두 우상향하고 있어 명백한 상승추세입니다. 또한 상승할 때 에너지의 강도를 볼 수 있는 각도도 점점 더 가파르게 올라가고 있는 것을 확인할 수 있습니다. 상승각도가 올라간다는 것은 그만큼 시장에서 수급주체들이 강하게 반응하고 있다는 뜻으로 해석할 수 있습니다. 주가가 올라갈수록 힘이 더 강해지고 있는 상황이기 때문에 매우 좋은 추세를 유지하고 있습니다. 

 

일봉차트

일봉 차트는 주가의 단기적인 흐름을 볼 때 유용한 차트입니다. 05/12일 전고점을 돌파하여 다시 한번 사상 최고가를 기록하였습니다. 급등하였기 때문에 5 거래일 정도는 쉬면서 조정을 받을 확률이 높습니다. 1차 지지선인 41,000원대를 지켜주면서 조정을 받는다면 다시 전고점을 돌파하는 흐름을 만들어 낼 수 있을 것으로 보입니다. 

 

목표주가 및 결론

현재가

 시가총액 16조 원으로 코스피 26위의 기업입니다. 05/12일 장중 5% 넘게 상승하여 46,950원에 거래되고 있습니다. 여기서 중요한 것이 HMM이 투자주의 종목으로 지정되었다는 사실입니다. 일정 기간 주가가 급등하면 거래소에서는 투자자들에게 주의를 환기시키기 위해서 투자주의, 투자경고, 투자위험 순으로 주가에 제한을 줄 수 있습니다. 특히 투자경고 종목으로 지정되면 매매가 정지될 수도 있기 때문에 매우 주의하셔야 합니다. 

 

외국인 기관 순매매 거래량

일평균 거래량이 천만 주를 가뿐히 넘길 정도로 매매가 매우 활발한 기업입니다. 기관은 최근 20 거래일 동안 매수를 더 많이 하였습니다. 외국인의 경우는 보합 상태를 유지하면서 보유율 11.73%를 기록하고 있습니다. 시가총액이 10조를 넘어가는데도 변동성이 매우 큰 종목입니다. 투자할 때 유의하시기 바랍니다. 

 

목표주가

증권사들이 제시한 목표주가를 주가가 이미 넘어섰습니다. 하루를 멀다 하고 신고가를 경신하고 있기 때문입니다. 실적이 좋다는 것은 누구나 다 아는 사실이고 중요한 것은 과연 어디까지 상승할 수 있을지 여부입니다. 정확한 천장은 알 수 없지만 여러 지표 들을 볼 때 상승추세가 쉽게 꺾이지는 않을 것으로 보고 있습니다. 첫 번째로 운임비가 사상 최대치를 경신하고 유지되고 있기 때문입니다. 두 번째로 현재 기술주들이 금리인상으로 매수하기 부담되는 상황에서 수급이 지속적으로 들어오기 때문입니다. 위의 두 요소가 뒷받침 되고 있기 때문에 상승추세를 유지할 것에 큰 힘이 쏠리고 있습니다. 

 

본 투자 분석은 개인적인 의견이며 정보에는 오차가 존재할 수 있습니다. 참고 자료로만 활용 부탁드립니다. 

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