LG전자 주가 전망 - 가전 실적 강세와 전장 부분 턴어라운드
LG전자가 최근 휴대폰 사업부분을 과감하게 철수하고
전장 부분에 적극적으로 투자하면서 본격적인 체질개선에 들어갔습니다.
지난해 실적 기록을 새로 쓴 LG전자는 올해 또 한 번 어닝서프라이즈를 기록할 것으로 예상됩니다.
5조 원 넘게 적자를 유지해오던 휴대폰 사업 부분이 사라지면서 영업이익이 극대화되고
전장사업 부분의 강화로 새로운 성장동력까지 얻게 된 것이죠.
이에 따라 올해 매출액 70조, 영업이익 4조 원을 달성하여 최대 실적을 경신할 것으로 증권사들을 보고 있습니다.
그렇다면 현재 LG전자의 실적상승의 비결과 신사업 부분의 성장 가능성을 차근차근 살펴보도록 하겠습니다.
사업내용
H&A는 Home Appliance & Air Solution 사업부분으로 냉장고, 건조기, 에어컨 등의 제품을 판매하는 사업 부분입니다.
업계에서는 신가전을 중심으로 한 H&A사업본부가 LG전자의 실적 고공행진을 이끌 것으로 보고 있습니다.
신가전은 냉장고나 세탁기 등의 필수품은 아니지만 삶의 질을 크게 높여 준다고 평가받는 가전으로
대표적으로 스타일러, 식기세척기, 건조기 등이 있습니다.
고전적인 가전의 마진율이 5%인데 반해서 신가전의 경우는 10%이상의 고마진율을 자랑하여 LG전자의 영업이익률 개선에 큰 도움이 되고 있습니다.
HE사업부는 간단하게 TV사업부로 보시면 됩니다.
글로벌 TV시장은 코로나 19 영향으로 20년 상반기에는 수요가 감소하였으나, 3분기부터 재택 시간 증가 및 대형 인치 선호도 증가 등으로 수요가 회복되었습니다.
또한 LG는 세계 최초로 월페이퍼 TV, 롤러블 TV등을 출시한 이후 지속적으로 혁신적인 제품으로 프리미엄 TV 시장을 선두하고 있습니다.
LG전자가 세계 3위 자동차 부품 회사인 마그나와 손잡고 새로 도전한 사업부문입니다.
전기차 파워트레인에 들어가는 핵심 부품인 모터, 인버터, 차량 충전기등을 설계, 생산하는 사업부문입니다.
그 외에도 모니터와 노트북 등을 판매하는 BS사업부문이 있습니다.
매출 구성에서 HA사업 부분이 37%로 가장 많은 비중을 차지하고 있습니다.
그 뒤를 이어서 HE사업부분이 20%를 차지합니다.
올해 1분기에 H&A와 HE사업부문이 역대 최대 실적을 기록할 것으로 전망됩니다.
그리고 위에 표에서 주목해야할 부문은 MC사업입니다.
MC사업부문은 모바일 사업부문으로 이번 분기를 끝으로 LG전자가 철수하는 사업부문입니다.
수년 동안 LG전자의 발목을 잡으면서 적자를 유지해왔던 휴대폰 사업이 이제는 더 이상 영업이익에 포함되지 않으면서
영업이익 상승에 큰 도움이 될 것으로 기대됩니다.
가전과 TV 매출 강세
신가전제품의 열풍은 올해에도 계속될 것으로 보입니다.
LG전자 관계자는 "최근 신제품, 신기술을 적용한 신가전 제품에 대한 관심이 증가하고 있다"면서
향후 고급 가전에 대한 수요가 늘어날 것으로 보고 적극적인 대응을 예견하였습니다.
신가전 제품의 해외 매출 비중은 지속적으로 증가해 지난해에는 40%를 돌파하였습니다.
TV사업부의 경우도 OLED 및 대형 TV 판매 비중이 확대되면서 패널 가격 상승에도 불구하고 10%대 영업이익률을 기록할 것으로 파악됩니다.
또한 코로나 재확산에 따라서 재택 시간의 증가로 인해 가전과 TV수요가 하반기에도 유지될 것으로 보고 있습니다.
다만 가전제품 주요 원재료와 패널 가격 상승 등의 이유로 영업이익은 다소 상쇄될 것으로 보고 있습니다.
휴대폰 사업 중단
LG전자는 4월 5일 열린 이사회에서 26년만에 휴대폰 사업을 철수하겠다고 발표하였습니다.
LG전자는 2015년 2분기부터 지난해 4분기까지 23분기 연속 영업적자를 냈습니다.
이 기간 누적 영업적자만 5조원에 달하죠.
LG전자 휴대폰사업의 이러한 몰락에는 스마트폰으로의 변화에 미적지근하게 대응하였던 것이 있습니다.
2005년에 발매한 '초콜릿 폰'과 2007년 '프라다 폰'의 대성공으로 08년~09년까지 각각 1조 원의 영업익을 내었습니다.
하지만 이러한 피처폰의 대성공에 취해있는 사이 휴대폰시장은 '아이폰'이라는 새로운 폭풍이 몰아치고 있었습니다.
2009년 아이폰이 한국에 출시되어 반항을 일으키자 삼성전자는 '갤럭시 S' 시리즈를 급하게 선보였습니다.
그러나 LG전자는 '뉴초콜릿폰'과 '프라다폰2' 등의 피처폰을 고집하면서 시대에 뒤쳐지게 되었죠.
이후 '옵티머스 시리즈'와 '윙'등의 다양한 시도를 했지만 제품 성능과 최적화 부족으로 소비자의 호응을 얻기는 역부족이었습니다.
다른 회사 같으면 조 단위 적자를 내는 사업을 일찌감치 구조조정했겠지만, 모바일 기술이 가전 등과 시너지를 낼 수 있다는 점, LG디스플레이, LG유플러스 등 계열사와 이해관계 등 때문에 의사 결정이 많이 늦어진 것으로 보입니다.
휴대폰 사업부 철수로 LG전자의 체질개선이 본격적으로 시작된 만큼 기업가치가 재평가될 수 있을 것으로 보입니다.
마그나와 전장 부품 사업 본격화
마그나는 최근 열린 투자자 행사에서 2027년까지 내년 20% 가까이 매출이 증가할 것이라고 발표하였습니다.
또한 자동차 부품업체로 자체 완성차 브랜드가 없는 마그나가 애플과 전기차를 만들 것이라는 기대감도 나타내었습니다.
마그나의 최고 경영자는 "애플카를 제작할 준비가 돼 있고, 북미 지역에도 전기차 제도 시설을 증설할 의향이 있다"라고 말했습니다.
현재 마그나는 오스트리아 동부 지역에 연간 25만대 생산이 가능한 자동차 공장을 두고 있으며
20년 전부터 BMW5시리즈, 벤츠 'G클래스', 전기차로는 재규어의 i페이스 등을 위탁 생산하고 있습니다.
또한 LG전자는 GM의 순수전기차인 볼트 EV에 구동모터, 인버터, 컴프레서 등 11개의 핵심 부품을 공급하면서
자동차 부품 업체로의 입지를 강화하고 있습니다.
글로벌 가전업체 대비 저평가
LG전자의 현재영업이익 대비 PER을 보시면 다른 업체에 비해서 상당히 낮다는 것을 알 수 있습니다.
Haier에 비해서 영업이익이 3배나 높지만 PER을 절반으로 2배 이상 상승여력이 있는 것이죠.
최근 주가가 횡보하고 있는 것도 상승의 또다른 이유입니다.
글로벌 가전기업들이 1월부터다시 상승하고 있는 것에 비해서
LG전자의 경우는 크게 상승하지 않고 조정을 받고 있는 중입니다.
재무지표 및 매출액
LG전자의 주요주주는 LG가 33%, 국민연금공단이 9%로 가장 많습니다.
자사주는 0.47% 정도 보유하고 있습니다.
주요 기관의 신용등급은 AA로 매우 우수한 편입니다.
부채비율이 170% 정도로 다소 높은 편입니다.
최근 적자였던 휴대폰 사업부를 철수하였기 때문에 올해에는 차입금을 많이 갚을 수 있을 것입니다.
작년 배당금은 1200원으로 배당수익률 0.72%를 기록하였습니다.
올해 상반기에 사상최대 실적을 기록할 전망입니다.
이에 따라 연간 영업이익은 작년 대비 45%나 증가하여 4조 원을 넘어설 것으로 보고 있습니다.
또한 전장사업부분도 손익분기점을 넘어서 흑자로 턴어라운드 할 것입니다.
목표주가 및 결론
14일 15일에 크게 상승하여 172,000원까지 올라갔다가
지난 이틀간 하락하여 163,500원까지 내려왔습니다.
시가총액은 26조원으로 코스피 14위 기업입니다.
외국인과 기관이 같이 움직이는 경우가 많았습니다.
외국인 보유율은 31.09%입니다.
증권사 목표주가는 179,000~240,000원으로 형성되어 있습니다.
평균 20만원으로 현재 가격 대비 25% 상승여력이 있습니다.
휴대폰 사업부 철수와 전장사업 매출이 본격화되면서 기업가치가 재평가받고 있는 LG전자입니다.
마그나와 애플카의 협업 여부 등의 모멘텀도 언제나 열려있기 때문에 지금 매수하셔서 연말까지 보유한다면 좋은 성과를 얻을 것으로 보입니다.
본 투자 분석은 개인적인 의견이며 정보에는 오차가 존재할 수 있습니다. 참고 자료로만 활용 부탁드립니다.
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