DB하이텍 주가 전망 - 파운드리 반도체 관련주
DB하이텍이 글로벌 셔터 및 SPAD(single-photon avalanche diode) 공정개발로
특화 이미지센서 사업을 추진하겠다고 밝혔습니다.
글로벌 셔터는 이미지 정보를 모든 픽셀에서 동시에 인식하는 기술입니다.
빠르게 움직이는 물체를 촬영할 때에도 왜곡 없이 정확한 영상과 이미지를 기록할 수 있습니다.
최근 자동차, 드론, 검사용 카메라 등 다양한 애플리케이션에 활용된다고 합니다.
이에 따라 어제(4/19)와 오늘(4/20) 각각 7%, 4% 상승하였습니다.
최근 조정을 받으면서 부진했던 DB하이텍 주가가 다시 상승세를 타고 있습니다.
최근 제품가 인상으로 실적도 늘어날 것으로 보이는 DB하이텍을 자세히 살펴보겠습니다.
사업내용
반도체는 정보를 저장하고 기억하는 메모리 반도체와 연산과 추론 등 논리적인 정보처리 기능을 하는 시스템 반도체로 구분할 수 있습니다.
DB하이텍은 그중에서 시스템 반도체를 생산하는 기업입니다.
또한 시스템 반도체는 전체 반도체 시장의 약 72%를 차지하여 메모리 반도체보다 더욱 큰 시장을 가지고 있습니다.
시스템 반도체는 고기술, 고성장, 고부가가치의 유망산업으로 사물인터넷, 스마트폰, 자동차 등 다양한 분야에 활용되고 있습니다.
회사는 부천에 본사를 두고 있으며, 부천(FAB1)과 상우(FAB2) 두 곳에 공장을 두고 있습니다.
부천에서는 0.15에서 0.35미크론급 기술을 기반으로 아날로그 및 전력 반도체 등 첨단 시스템반도체를 생산하고 있으며
월 75,000장의 생상능력을 보유하고 있습니다.
상우에서는 90 나노에서 0.18미크론급 기술을 기반으로 CMOS 이미지 센서, Mixed-Signal 등의 첨단 시스템 반도체를 생산하고 있으며, 월 55,000장의 생산 능력을 보유하고 있습니다.
현재 파운드리 시장에서 DB하이텍은 1% 정도의 점유율을 가지고 있습니다.
대만의 TSMC가 압도적으로 1위를 기록하고 있고 그 뒤로 삼성전자, 글로벌파운드리가 2,3위를 차지하고 있습니다.
DB하이텍은 다른 파운드리 업체들이 '소품종 대량생산'으로 규모의 경제를 추구하는 것과 달리 '다품종 소량 생산' 위주로 공장을 운영하고 있습니다.
시스템반도체 성장 전망
시스템반도체는 매년 꾸준히 성장할 것으로 예상됩니다.
또한 시스템반도체는 특정 산업의 호황과 불황에 크게 영향이 없는 장점이 있습니다.
반면 메모리는 '생산 후 판매'라서 수요-공급이 맞지 않으면 가격이 급변합니다.
현재 급변하는 시장에서 미국과 중국 등이 서로 반도체 독립을 위해서 노력 중입니다.
이에 한국도 반도체 주권을 빼앗기지 않기 위해서 2030년까지 파운드리 세계 1위를 목표로 지원정책을 발표하였습니다.
또한 반도체 설계 분야인 팹리스 시장에서는 한국기업 실리콘웍스가 매출 7억 달러로 세계 19위에 머물러있습니다.
이러한 낮은 점유율은 파운드리는 30년까지 35%로 팹리스는 10% 높여서 시장을 선도할 생각입니다.
위와 같은 5가지 과제가 성공적으로 추진되면
국내 반도체 기업들에게 긍정적인 환경이 만들어질 것으로 보입니다.
DB하이텍의 설비투자 문제
DB하이텍에 기사에 남겨진 댓글들입니다.
"공장의 규모를 키워야 한다"
"너무 안전위주 모험심 부족"
위의 이야기들을 종합해보면 세계적으로 반도체 공급 부족으로 난리인데
왜 생산공장을 증설하지 않는 것인지 문제를 제기하고 있습니다.
생산시설을 증설해야 공급량이 많아지고 그러면 자연스레 매출액이 성장하여 주가도 상승할 수 있기 때문이죠.
하지만 DB하이텍이 설비투자에 신중을 기하는데 다 이유가 있습니다.
첫 번째는 파운드리 시장 업황이 현재는 매우 좋지만 설비투자가 끝나는 3년 후에는 어떻게 될지 모르기 때문입니다.
두 번째는 DB하이텍이 다품종 소량생산체제를 유지하고 있기 때문에 생산설비를 늘린다고 해서 주문이 늘어날지 확신이 없습니다.
또한 부담스러운 설비투자비용과 어려운 설비구매도 문제입니다.
현재 DB하이텍은 8인치 웨이퍼가 주력인 기업인데 대세가 8인치에서 12인치로 바뀌면서 8인치 장비가 단종되었습니다.
이런 이유들로 DB하이텍은 설비 증설을 섣불리 결정하지 못하고 있습니다.
대신 설비 합리화 등의 방법으로 생산능력을 소폭 늘리고 있는데요.
2018년에 11만 7천 장이던 생산여력을 오래된 장비 교체 등 공정 효율화 작업을 통해서 2020년 12만 9천 장으로 늘렸습니다.
실적 전망
영업이익률은 작년보다 다소 낮은 23.8%를 기록할 전망입니다.
대신 매출액이 증가하여 영업이익은 2420억 원으로 다소 증가할 것으로 보입니다.
현재 삼성전자와 비교하여 높은 ROE를 기록하고 있지만 PER 값은 거의 비슷하게 받고 있습니다.
설비투자가 늦어지면서 향후 미래 성장가치에 악영향을 미친 것으로 보입니다.
오늘 기준 종가 6만 원으로 PER을 16배 정도 받고 있습니다.
글로벌 기업들에 비해서는 낮은 수준으로 향후 투자가 늘어난다면 가치가 재평가받을 수 있다고 봅니다.
목표주가 및 결론
작년 말부터 급격하게 상승하여 3만 8천 원에서 7만 4천 원으로 2배 가까이 성장하였습니다.
이후 금리 상승으로 코스피가 조정을 받으면서 5만 원까지 주가가 내려오다가
최근 이미지센서 사업 확대로 6만 원으로 올라왔습니다.
시가총액은 2조 6천억 원으로 118위입니다.
최근 2일간 기관과 외국인이 적극적으로 매수하여 주가를 끌어올렸습니다.
외국인의 주식 보유율은 18.07%입니다.
증권사 목표주가는 7만 4천 원으로 현재 가격 대비 23% 상승여력이 있습니다.
자동차 반도체 등 여러 부분에서 공급난이 나타나고 있어서 현재의 시장은 매우 좋다고 볼 수 있습니다.
다만 내년과 내후년의 성장동력에 관해서는 다소 의견이 나뉠 수 있을 것 같네요.
계속해서 모니터링하면서 주가가 조정이 올 때 트레이딩 관점에서 매수하시면 좋을 것 같습니다.
본 투자 분석은 개인적인 의견이며 정보에는 오차가 존재할 수 있습니다. 참고 자료로만 활용 부탁드립니다.
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