인선이엔티 주가 전망 - 숨겨진 그린뉴딜 수혜주(폐기물 관련주)

 인선이엔티 - 쓰레기로 돈을 벌다!

여러분 쓰레기가 돈이 된다는 사실을 알고 있나요? 살면서 쓰레기로 돈을 벌어본 적은 자취하면서 마셨던 술병들을 모아서 동네 마트에 되팔았던 적이 전부인데요. 요즘은 이런 공병 말고도 돈이 되는 쓰레기들이 엄청나게 많다고 합니다. 대표적으로 건설폐기물, 폐차 등을 들 수 있습니다. 부서진 건물들에서 나오는 콘크리트를 재가공해서 재사용하거나 폐차에서 사용 가능한 부품만을 따로 꺼내서 사용하는 것이죠. 오늘 소개해드릴 기업은 이러한 폐기물 처리업체 중 국내 1위인 인선이엔티입니다. 

인선이엔티 썸네일

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폐기물 처리 산업의 성장성

최근들어서 바이든 정부의 그린뉴딜 사업이 각광받고 있는데요. 보통 그린산업은 태양광, 전기차, 풍력 등만 생각하기 쉬운데 쓰레기 처리 산업도 중요한 그린사업 중 하나라고 평가받고 있습니다. 각종 쓰레기들을 친환경적으로 재활용하고, 지구에 해를 끼치지 않도록 정화하여 처리하는 것은 전 세계적인 추세이니까요. 그렇기 때문에 미래 전망이 매우 밝은 산업이라고 볼 수 있습니다. 아래의 차트를 한 번 보시죠. 

국내 폐기물 시장 규모

매년 10%이상의 성장으로 보이면서 빠르게 규모가 커져가고 있습니다. 2025년에는 23조 7000억 규모로 성장할 것이라고 판단하고 있습니다. 한 기업을 분석할 때 보아야 하는 지표들에는 수익성, 안정성, 성장성 등의 여러 지표가 있지만 제가 생각하는 가장 중요한 요소는 성장성입니다. 그리고 성장성은 해당 기업이 위치해있는 시장의 규모와 거의 비례한다고 보시면 됩니다. 특히 인선이엔티는 시장점유율이 1위인 만큼 시장이 커질 때, 가장 큰 수혜를 받을 수 있는 기업이라고 볼 수 있습니다.

건설 폐기물(콘크리트 폐기물 처리 비용) 처리비용 상승

시장성만 커지는 것이 아닌 수익성도 같이 성장할 것으로 기대됩니다. 위의 표를 보시면 톤당 처리비용이 20%이상 상승한 것을 볼 수 있습니다. 이러한 추세는 매립지가 점점 부족해지고 있어 수요와 공급의 원리에 따라서 계속해서 증가할 것으로 판단됩니다. 

건설폐기물 처리 방법 및 폐 콘크리트 처리 비용

또한 구조물의 해체에서부터 건설폐기물 수집/운반, 중간처리 및 최종 처리까지 폐기물 일괄처리를 모두 할 수 있는 능력을 가진 기업입니다. 일산에 위치하여, 건설폐기물이 가장 많이 발생하는 수도권 건설폐기물의 45%를 처리하고 있습니다. 

폐배터리 배출 추정치 

또한 기존의 주력사업이었던 건설폐기물뿐만 아니라 새로 진출한 폐배터리 해체 사업도 긍정적인 평가를 받고 있습니다. 전기차의 생산량이 기하급수적으로 상승하면서 배터리처리 산업도 폭발적으로 성장하고 있는 것이죠. 

인선이엔티 자회사 인선모터스(폐차장, 중고차 폐차)

특히 자회사인 인선모터스는 2020년 10월 녹색혁신기업에 선정되어 전기차 폐배터리 해체 관련 기술개발 지원비로 3년간 30억원을 받았습니다. 그리고 해당 기술 개발이 완료된다면 본격적으로 매출이 발생할 것으로 예상하고 있습니다. 현재 전지차 보급비중은 5.4% 정도이지만 2025년에는 14.4%로 대폭 증가하게 됩니다. 그에 따라서 친환경차 및 폐배터리 해체 건수도 증가할 것으로 예상됩니다. 또한 노후 경유차 폐차보조금 지원 등 정부정책 영향으로 2021년 내연기관 폐차시장도 성장할 전망입니다.

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매출액 및 재무제표

인선이엔티 년도별 매출액

매출액은 올해 1978억 원이며 영업이익은 456억 원입니다. 영업이익률이 20%를 넘어 매우 높은 수익률을 보이고 있습니다. 올해에는 매출액이 39% 늘어나 2600억 원, 영업이익인 602억원으로 크게 성장할 것으로 전망하고 있습니다. 이중 폐기물 매출액(건설 폐기물+매립)이 전년대비 39% 성장한 1974억원을 달성할 것으로 추정하며 자동차재활용 부분도 전년대비 10% 성장해 636억원을 시현할 것으로 추정하고 있습니다. 

안정성 지표

위는 안정성을 살펴 볼 수 있는 부채비율 지표입니다. 2019년 3분기에 70% 가까이 올랐다가 작년 3분기에 60% 정도로 안정세에 접어들고 있습니다. 또한 모회사가 (주)아이에스동서이기 때문에 대출금 때문에 회사가 휘청거리는 일은 크게 걱정하지 않아도 될 것 같습니다.

PER 지표 

현재 PER 15수준으로 다른 친환경주들과 비교하면 매우 낮은 수준으로 보입니다. 시장 전문가들은 향후 몇 년 동안 년간 25% 가까운 성장을 할 것으로 판단하고 있습니다. 적어도 20배까지는 받을 수 있다고 생각합니다. 최근 주가가 많이 올라서 PBR차트상으로 2.2배를 터치하였습니다. 역대 최대치에 다다른 것인데 이는 최근 M&A를 통해 회사를 키운 영향으로 보입니다.

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차트분석 및 투자자별 거래동향

기술적 분석

2월 18일날 장중 최고가인 13,900원까지 터치했다가 현재 주가 12,050원입니다. 13,500원이 저항선으로 보이고 현재 조정 상태에 있다고 판단되네요. 11월부터 이어져 온 추세선이 깨져버렸기 때문에 당분간은 관망하면서 주가가 충분히 조정받는 것을 지켜볼 필요가 있습니다. 왜냐하면 9000원에서 거의 50%가까운 상승을 하였기 때문에 조정을 받지 않는 게 이상한 상황이기 때문입니다. 11,500원을 지켜나가면서 다시 고점을 돌파하길 기대해보는 것이 좋겠네요. 

개인, 외국인, 기관 매매동향

현재 코스닥이 하락하면서 외국인들의 매도세가 계속되는 중인데도 인선이엔티는 추가적으로 매수하고 있다는 것을 알 수 있습니다. 조정국면에 외국인들이 계속 매수해나가고 있다는 점에서 수급동향은 좋다고 판단됩니다.(그렇다고 외국인이 산다고 무조건 좋다는 뜻은 아닙니다.) 

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증권사별 목표가 및 결론

증권사별 목표가

16,000~18,000원으로 목표가가 측정되고 있습니다. 현재 12,000원임을 생각하면 괴리율이 50%가까이 됩니다. 그만큼 상승여력이 확실이 있다고 보여집니다. 2021년 예상 PER을 적용하면 현재 주가는 11배로 매우 낮은 상태입니다. 보수적으로 측정하여도 15배는 받을수 있다고 보면 1만 5천원은 충분히 도달할 수 있다고 판단됩니다. 

본 투자분석은 개인적인의견이며 정보에는 오차가 존재할 수 있습니다. 참고자료로만 활용부탁드립니다. 

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