엠씨넥스 주가 전망 자율주행 대장주에 애플카까지?

스마트폰과 전장산업 모두를 잡았다 - 엠씨넥스 주가 분석

엠씨넥스 썸네일

최근 전기차와 함께 자동차시자의 가장 큰 화두는 자율주행입니다. 전기차가 하드웨어적인 변화라면 자율주행은 소프트웨어적인 변화이죠. 이러한 자율주행에서 중요한 요소가 여러 가지가 있는데요. 그중 하나가 "카메라"입니다. 실시간으로 사방에서 들어오는 시각적인 정보를 빠르고 정확하게 처리해야 자율주행이 가능하기 때문입니다. 오늘은 이러한 전장 카메라를 만드는 대표적인 회사인 엠씨넥스에 대해서 알아보도록 하겠습니다.

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회사개요

엠씨넥스 공장(출처 : 홈페이지)

엠씨넥스는 2004년 설립된 회사로 초소형 카메라모듈 분야에 대한 핵심 기술력을 바탕으로 휴대폰 카메라 모듈, 자동차카메라모듈등을 생산하는 업체입니다. 현재 종업원수는 국내외 7,500여 명 수준이고 2020년 매출액 1조 3천억 원을 달성하였습니다. 시가총액 7천억 원으로 코스닥 89위를 기록하고 있습니다. 

모바일 카메라 부문 (주요 매출처) 

모바일 카메라는 현재 매출액에서 가장 비중이 큰 사업부분입니다. 주요 매출처로 삼성전자, 소니, 샤프, ZTE 등의 회사가 있습니다. 스마트폰 사업 부분이 2010년대 초반에 폭발적으로 성장하다가 최근 업체 간 치열한 경쟁으로 성장 둔화를 겪고 있습니다. 소비자들의 스마트폰 교체주기가 길어진 것도 영향을 주었습니다. 

아이폰 4k 카메라(아이폰 64 기가), 갤럭시 카메라

하지만 이러한 시장 여건 하에서도 스마트폰 카메라모듈은 멀티카메라로 불리는 듀얼, 트리플, 쿼드 카메라 등 스마트 폰 내의 카메라 수의 증가로 지속적인 성장을 보여주었습니다. 

 

차량용 카메라 부문과 주요매출처 

최근 출시되는 차량에는 기본으로 전방과 후방에 카메라를 장착하는 것이 점차 필수사양으로 채택되고 있습니다. 이제는 주차를 할 때 고개를 돌려서 뒤를 보는 것이 어색하게 느껴질 정도이죠. 카메라를 통해서 후방을 모두 볼 수 있기 때문입니다. 또한 전방 카메라는 운전자의 전방 사각지대를 모니터링해서 안전한 주행을 돕는 역할을 합니다. 주요 매출처로 현대, 기아, 르노삼성 등이 있습니다. 

차량용 카메라 모듈 위치 

이제는 차선이탈경보카메라, 졸음방지 카메라 등을 통해서 단순히 시야 확장이 아니라 기능성 카메라로 진화하고 있습니다. 또한 자율주행차량에 대한 개발에도 관여하고 있어서 향후 성장성이 매우 높다고 보입니다. 

생체인식모듈, Lot비지니스 부문 

그 외에도 생체인식부분과 Lot비즈니스 부문도 하고 있습니다. 특히 생체인식 부문의 경우, 블랙박스와 같은 카메라와 비교하여 높은 기술력을 요구하기 때문에 오랜 개발 경험과 노하우를 가진 기업이 우수한 제품을 만들 수 있습니다. 엠씨넥스의 경우 이미 삼성전자의 프리미엄폰에 제품을 공급하고 있어 기술력을 이미 인정받았다고 평가받고 있습니다.

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매출액 추이 및 전망 

엠씨넥스 예상 매출액 추이(출처 : 유진투자증권) 

올해 엠씨넥스의 영업이익은 1030억원으로 올해 대비해서 65% 이상 증가할 것으로 예상되고 있습니다. 이러한 배경에는 올해 삼성전자 카메라 모듈수요가 30% 증가하여 13.5억 개를 달성할 것으로 전망되기 때문입니다. 또한 기존의 듀얼, 트리플을 넘어서 펜타(5개) 카메라 도입으로 휴대폰 1대당 공급되는 카메라 수가 증가하였습니다. 

매출액 비중 추이 

자동차용 카메라 성장추이도 지켜볼 필요가 있습니다. 자율주행차량의 출현이 점차 가시화되면서 차량용 카메라 매출비중이 늘어날 것으로 보고 있습니다. 이는 현재 삼성전자 등의 스마트폰 고객사의 집중되어있는 매출처를 다변화시킬 수 있는 계기가 될 것입니다.

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재무지표 및 주요지표 분석(PER, ROE)

주요 재무정보

부채비율이 재작년 200%에서 점차 줄어들어 현재는 100%대로 떨어지고 있어 긍정적으로 보입니다. 또한 20년 PER이 15로 다소 올라간 것처럼 보이지만, 21년 예상 PER을 적용해보면 9.3배 정도로 그렇게 높은 수준은 아니라고 판단됩니다. 계산방법은 예상 영업이익을 적용하였습니다. 21년 예상 영업이익이 1030억 원으로 EPS(주당순이익)은 4,600원으로 예상되는데 이를 현재 주가로 나누면 PER(주가/주당순이익)이 됩니다. 그럼 9.8배가 나오는 것이죠. 동일업종인 삼성전기가 22배, LG이노텍이 32.4배를 받는 것을 생각하면 오히려 낮은 수준입니다. 

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차트분석 및 매매동향

일봉차트

애플 카와 관련된 이슈 덕분에 갭상승을 하여서 현재 4만 3천 원의 저항선 부근에 걸쳐있는 것을 볼 수 있습니다. 돌파매매를 하시는 분들은 매수를 들어가기에 가장 적절한 위치라고 생각됩니다. 손절라인은 4만 원 부근으로 잡고 스윙을 해보시면 좋을 것 같습니다. 

개인, 외국인, 기관계 매매동향 

1월 8일 급등하였을 때 개인이 대량 매도를 하고 외국인과 기관이 매수를 한 것을 알 수 있습니다. 요즘에는 정말 개인이 기관들보다 현명하게 주식을 하고 있는 것처럼 보이네요. 기관과 외국인이 매수를 들어왔으니 한동안은 랠리가 이어질 것으로 생각됩니다.

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목표주가

증권사 목표주가

증권사들의 목표주가는 43,000원부터 62,500원까지 제시되고 있습니다. 가장 높게 측정한 것이 62,500원인데 예상 PER을 13배를 적용한 것으로 보입니다. 향후 전장 카메라 산업의 성장성을 대입해본다면 더 높게 측정해도 된다고 개인적으로 생각합니다. 보수적으로 생각해도 5만 원선은 터치가 가능할 것으로 기대되네요. 

본 투자분석은 개인적인의견이며 정보에는 오차가 존재할 수 있습니다. 참고자료로만 활용부탁드립니다. 

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