여행 대장주(하나투어,모두투어) 리뷰
여러분들은 코로나가 끝나면 하고 가장 하고 싶은 것이 무엇인가요?
뮤지컬, 연극 등의 문화생활인가요?
아니면 만나지 못했던 지인들과의 사교모임일까요?
최근 설문조사에 의하면 위의 질문에 70%의 사람들이 "여행"을 뽑았다고 합니다.
그만큼 코로나 회복 후 여행에 대한 수요가 폭발적으로 증가할 것이라는 뜻이죠.
그래서 이번 11월쯤에 백신이 개발되었을 때 가장 먼저 폭등한 것이 여행관련주들입니다.
하나투어는 4만 원에서 6만 원으로 50% 가까이 올랐고
모두투어도 비슷한 비율로 폭등하였습니다.
하지만 12월이 돼서 코로나가 재확산되자 다시 주춤한 모습이었죠.
미국과 영국에서 백신 접종이 시작되면서 다시 회복할 기미가 보이는데요.
과연 올해 여행주들이 어디까지 올라갈 수 있을까요?
최악의 상황은 이미 지나갔다.
모두투어의 분기 실적을 보시면 20년 2분기에 163억 원의 적자를 기록하면서 최악의 상황에 다다른 것을 볼 수 있습니다.
하지만 하반기부터는 이를 악물로 지출을 감소시켰습니다.
임직원들의 휴직을 유급에서 무급으로 전환
영업직원에 대해서 월급이 아닌 실적에 따른 인센티브제로 전환 검토
위의 고정비용을 감소시키면서 하반기에는 적자폭을 최소한으로 방어하였습니다.
이번 연도 3월까지 무급휴직을 연장하고 있기 때문에 이와 같은 추세는 이어질 것으로 보입니다.
고정비를 감당할 수 있을까?
아무리 고정비용을 줄였다고 해도 계속되는 부채를 감당할 수는 없을 것입니다.
위에 보이는 것과 같이 세계적인 여행사들도 유동성 위기를 극복하지 못해서 파산하고 있으니까요.
코로나 이후 폐업신고를 완료한 여행사들이 국내에만 700개가 넘어가고 있습니다.
특히 11월부터 지원금 제한이 시작되면서 더욱 많은 여행사들이 줄도산을 앞두고 있습니다.
중소형 여행사뿐만 아니라 상위 사업자들도 경영악화로 희망퇴직 등 대폭적인 구조조정에 들어갔습니다.
하나투어와 모두투어의 생존자금 상태는?
하나투어의 경우 현재 유동자금이 2000억 원 수준으로 매분기 500억의 적자를 감안한다면 1년 정도 버티기가 가능할 것으로 보입니다.
호텔, 면세점등의 자회사들이 적자폭을 가중시키고 있는 상황이라 어떻게든 정리가 필요하다고 생각됩니다.
모두투어의 경우 20년 3분기를 기준으로 550억원의 현금을 보유하고 있습니다.
매분기 50억원 전후의 적자를 감안한다면 최대 2년 정도의 버티기 모드가 가능할 것으로 보입니다.
또한, 하나투어와는 달리 자회사가 많지 않기 때문에 여행수요가 늘어날 경우, 회복 속도는 동종업체 중에서 가장 빠를 것으로 예상됩니다.
살아남은 자들의 파티(Feat.존버는 승리한다)
존버라는 말을 알고 계십니까? 혹은 이런 말도 있죠
"강한 놈이 오래가는 것이 아니라 오래가는 놈이 강한 놈이다"
여행업은 악재가 있을 때 급락했지만 그 후 반드시 특급 회복기를 가졌습니다.
예로 세월호 사건, 일본 지진 등의 사건을 들 수 있습니다.
물론 실질적은 여행사들의 실적 증가의 시점은 대부분의 전문가들이 올해 하반기로 보고 있습니다.
다만, 여행주는 기대감으로 주가가 회복하는 속도가 어느 업종보다 빠르다는 점을 감안하고 투자를 하셔야 됩니다.
하나투어, 모두투어 모두 재무상태가 올해 하반기까지는 버티는 것이 가능하기 때문에 길게 보고 투자하실 분들이라면 지금 들어가는 것도 나쁘지는 않다고 생각됩니다.
다만 일회성 악재들에 일희일비하실 분들이라면 다른 주식을 권유드리고 싶네요.
위의 분석은 개인적인 의견이며 투자는 본인의 판단으로 하셔야합니다. 참고자료로만 활용부탁드립니다.
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