집콕 코로나 수혜주에서 숨은 공공 재개발 관련주
코로나로 인해서 집콕으로 집에 있는 사람들이 많아지다 보니 자연스레 인테리어를 하는 일이 많아졌다고 합니다.
특히 앉아서 TV 시청하는 시간이 많다 보니 소파에 대한 수요가 크게 급증했다고 하네요.
유명 브랜드의 제품의 경우는 2달이상 기다려야 한다고 합니다.
또한 최근 정부에서 발표한 공공주택 공급 확대방안이 건설시장 활성화에 불을 붙였습니다.
아파트 공급량이 많아지면 내부 인테리어 관련 업체들도 건설사 못지않게 큰 혜택을 봅니다.
오늘 설명해드릴 현대리바트는 인테리어 뿐만아니라 모회사 현대건설의 빌트인 가구들을 제작하는 업체입니다.
지난해 매출액도 의미있는 성장을 하였고, 올해도 크게 성장할 것으로 보고 있습니다.
같이 현대리바트의 사업구조와 시장성을 살펴보도록 하겠습니다.
현대리바트 사업내용
가장 많은 매출을 차지하고 있는 부분은 B2B로 자재, 공사에 필요한 가구들입니다.
총 38.2%를 차지하고 있습니다. 사무용 빌딩이나 공장 등에 필요한 자재들이죠.
가장 중요한 매출처로는 자회사인 현대건설이 있습니다.
최근 정부의 공공주택 정책과 관련하여 매출액이 증가하고 있다고 합니다.
그 외로 많은 비중을 차지하는 것은 B2C로 판매하는 침대, 주방가구들이 있습니다.
리첸은 리바트에서 2001년에 런칭한 브랜드라고 합니다.
또한 리바트는 2004년에 가구업계 최초로 환경마크를 받았을 정도로 기술력과 품질이 좋다고 합니다.
현대리바트는 윌리엄스 소노마와 10년간 국내 독점 판매권을 갖고 있습니다.
윌리엄스 소노마는 미국 최대 홈퍼니싱 업체며 현재 7개국에 진출해 있습니다.
아시아에 진출한 것은 한국이 처음이라고 하네요.
현대리바트가 윌리엄스소노마를 현대백화점에 론칭하게 된 계기는 커져가는 이케아 등의 해외업체와의 각축전에서 경쟁력을 갖기 위함이라고 보입니다.
가구 시장의 성장성
위와 같이 2017년을 저점으로 분기별로 꾸준히 상승하고 있으며 최근 코로나의 영향으로 인해서
상승폭이 더욱 커져가고 있습니다.
주택거래 건수도 이를 뒷바침 해주고 있습니다.
거래가 많아질 수록 인테리어에 대한 수요가 증가하기 때문이죠.
리모델링 같은 경우 오랫동안 살아온 입주민들 보다는
새로 이사온분들이 더욱 많이 하니까요.
스마트 공장으로 인한 효과
코로나 시기에도 과감하게 투자를 진행하여 스마트 워크 센터를 짓고 있습니다.
물류센터는 작년 6월 중순에 가동되어 하루 평균 출고량 기존 대비 2.3배 증가하였습니다.
또한 스마트 공장이 가동되면 기존 연간 생산능력 55만 개에서 160만 개로 확대될 전망입니다.
온라인몰 확대
리바트몰을 통해서 오프라인 채널에서 온라인 채널로 매출액을 분산시키고 있습니다.
이는 코로나로 매장을 찾아와서 결제하는 수요가 감소했기 때문입니다.
매출채널 다변화는 기업에게 굉장히 좋은 호재입니다.
스마트공장이 가동되면 출고량이 올라가서 현재 온라인몰의 구매량을 빠르게 맞출 수 있어 더욱 좋습니다.
매출액 및 재무제표
올해 영업이익이 50% 이상 상승하였습니다.
내년에도 10% 가까이 성장할 전망입니다.
ROE(자기 자본 이익률)은 5.7%에서 6.2%로 소폭 증가합니다.
작년 12.2이고 올해는 11배 정도로 예측됩니다.
부채비율은 60% 정도로 거의 변동이 없습니다.
모회사가 현대백화점이라서 자본금 문제는 크게 걱정이 없을 겁니다.
목표주가 및 결론
평균적으로 2만 3천 원 정도를 제시하고 있습니다.
현재 가격이 1만 7천 원이니까 35% 정도 상승여력이 있다고 판단하고 있습니다.
구조적으로 인테리어 소비 트렌드가 긍정적으로 변화하고 있으며
스마트공장 준공이라는 확실한 모멘텀이 있는 만큼 지금 매수해놓고 기다리면 좋은 수익을 기대할 수 있다고 생각됩니다.
본 투자분석은 개인적인 의견이며 정보에는 오차가 존재할 수 있습니다. 참고 자료로만 활용 부탁드립니다.
위의 분석은 한화투자증권의 분석 리포트를 참조하여 작성하였습니다.
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